首席解读：中澳贸易重回正轨，这些股票要涨！ ...

首席解读：中澳贸易重回正轨，这些股票要涨！

原创 澳财ALLFIN

大家好，我是博满澳财首席投资官魏睿昊，在本周，中澳之间的良性互动可以说上了一个新的台阶。

除了两艘从昆士兰州出发的运煤船昨天抵达广东湛江之外，两国的商务和贸易部长也在本周一举行了三年以来的首次线上会谈，发出了“重启中澳经贸交流”的重要信号。

从2020年开始的这场中澳贸易争端，如今终于有了接近尾声的实质迹象，本周的《首席说》，我想为大家盘点和预测一下，受到贸易限制影响的澳洲相关行业和公司，他们的股价对此会有什么样的反应，哪些值得我们重点关注，哪些又是需要谨慎对待的（完整的股票表格在本文末尾）。

1

葡萄酒、牛肉曙光在望

首先我们来看受中国制裁最严重，或者说受直接影响最严重的葡萄酒行业。

如下图所示，在2020年5月之前，澳大利亚每年向中国出口的葡萄酒价值达到了12亿澳元，但是当中国开始征收高额的反倾销税后，对澳大利亚的红酒出口造成了毁灭性打击！

2020-2021年的短短时间之内，澳洲对中国的红酒出口量下降了98%！甚至现在有媒体披露出来，当时有数千吨的葡萄没有进入酿酒过程就被废弃，因为根本卖不掉。

虽然说在这过程当中，澳大利亚的酿酒厂商也积极寻找了其他地区的买家，比如说欧美，甚至像东南亚这样的新兴消费市场，但中国市场的占比实在太大，因此始终没有找到一个规模可媲美中国的替代买家。

因此，如果近期惩罚性关税得以取消，红酒很有可能会是得到短期提升最为明显的这样一个行业。

而从普通人投资角度来看，澳大利亚的上市的成规模的红酒的公司只有一家，大家非常熟悉的奔富红酒的母公司——富邑集团Treasury Wine （ASX：TWE）。如果两国贸易恢复，可能对富邑集团股票有比较明显的提振作用。

在中澳经贸争端中，另外一个受影响比较大的是肉类贸易，尤其是红肉。

在2020年的时候，澳大利亚有6家牛肉公司对中国的出口被彻底叫停，导致当时澳洲的肉类出口暴跌。

情况跟红酒有一些类似的是，澳大利亚也去找了一些主要的经济大国，比如说日本、韩国，甚至也有一些牛肉往美国进行销售，但是比起中国市场的庞大体量，这些替代市场的消化能力都比较有限（见下图）。

因此，澳洲目前对海外的红肉出口比起19年时候仍然存在比较明显的缺口。比如说现在澳大利亚对中国红肉的年出口额为29亿澳元，而在2019年的高峰时期，这个数字是39亿，是直接下跌了10亿澳元之多。

所以如果中国对澳洲的牛羊肉进口限制被取消的话，肉类企业也会获得比较明显的利好。

那么这其中澳大利亚有很多的不同的肉类企业，事实上如果说要从对中国贸易能够获利的角度来讲，可能主要可以关心的是一家叫Australian Agricultural Company(ASX:AAC)的畜牧公司。

这家公司近期股价表现确实不大好，它的库存在不断的上升，海外的销售或者国内销售都存在一些问题。因此如果能够重新打开中国市场的话，或许会扭转公司现在的业务。

2

谷物市场，小麦反抢“风头”

那么除了刚才讲的红酒和肉类之外，另外被列入了制裁列表当中的是谷物中的大麦。中国在当时是对大麦实施了80.5%的反倾销税，但是在谷物当中另外一个很重要的门类小麦，中国并没有实施进口限制。

事实上从中国的统计局的数据可以看到，在2022年的前10个月，中国的小麦总进口当中，有高达63%来自澳大利亚，远高于2020年全年这样的一个数字。

所以如果从整体的谷物市场来说的话，对大麦禁令的解除可能只反映了澳洲的谷物行业对中国出口的一小部分。

澳大利亚主要的谷物上市公司是Graincorp（ASX:GNC），它主营澳大利亚不同种类的谷物出口，而且它的出口方向比较多元化，出口的产品门类也很分散。因此从这个角度来说，谷物方面即使中国取消了对大麦的禁令，在市场上可以直接投资的股票也比较有限。

3

煤矿股价格过高

接下来我们要说两个非常特别的行业，分别是矿业当中的煤炭和铁矿石。

煤炭大家都知道，是明确出现在贸易制裁的列表当中的，中国曾经完全禁止从澳大利亚进口煤炭。如果我们去看2022年澳大利亚煤炭出口的情况，它的出口总量确实出现了个位数的下跌（见下图）。

但是受益于过去几年当中全球遭遇的能源危机，即便这些煤炭中国不要，其他急需煤炭的国家，比如说韩国、日本也愿意照单全收，这与葡萄酒和牛肉遇到的情形完全不同。

再加上能源价格大幅度上涨，使得出口量的下降被价格的大幅上升所抵消，因此很多澳洲煤炭企业在过去两年的日子可以说非常的好过，比如Yancoal（ASX:YAN兖煤澳洲，背后是中国的兖煤），以及Whitehaven Coal（ASX:WHC）。

不过，这些煤炭企业的股价在俄乌冲突发生之后涨了一大波，目前达到了一个很高的位置，那么即使中国取消对澳洲煤炭的限制，对于他们的股价提升作用也非常有限。

我们看到，即使澳大利亚现在已经有一些煤炭运往中国，但也没有对相关企业的股价形成特别的影响。

4

铁矿石依赖中国的经济景气

讲完煤炭，再来看比较特殊的铁矿，我们知道澳大利亚对中国出口的最大一块就是铁矿。在经贸争端的整个过程中，澳洲的铁矿石始终没有受到影响，因为中国对于澳大利亚铁矿石的依赖性是比较高的。

与此同时，在澳洲开采铁矿石的矿业公司，如BHP、RIO TINTO和FMG，在过去一段时间由于全球资源价格上涨，赚的是非常的多。

随着中国经济的进一步的开放，中澳关系的好转，可能在短期之内他们依然会有一个持续的比较好的表现。因此，这个行业更多的还是需要根据中国经济的景气程度来判断未来的走势。事实上，从去年下半年开始，受中国经济影响，铁矿石出口中国的数量实际是在下降的（见下图）。

5

教育比旅游更有看点

西澳大学校园

事实上中澳关系的进一步的转好，另外的有两个产业是有利好刺激的，这就是服务行业中的教育和旅游业。

事实上由于疫情和国境封闭的影响，澳大利亚的旅游和教育出口严重缩水。

统计局公布的数据显示，澳大利亚留学教育出口行业2021年的收入为225亿澳元，疫情前的2019年则高达403亿，落差巨大。而且这还是直接收入，间接的比如住房、餐饮、娱乐和旅游消费收入，更是天差地别。

教育行业相对来说更加分散，那么其中一些相关的机构甚至不是盈利性公司，因此上市公司比较少。唯一值得一提的可能是Idp Education（ASX:IDP），也就是专门经营雅思考试的这样一家公司，大家可以去关注。

入境旅游方面，物理上的旅行限制已经解除，不少分析人士预测中国解封后会有大量游客返回澳洲，但是实际情况并非如此。

首先，澳大利亚并不在中国第一批的出境游国家名单之中。其次，行业预计中国游客可自由支配的支出可能需要更长的时间才能恢复，花费不大的中短途出境游才是今年中国游客的主流。

澳大利亚贸易和投资委员会上个月发布的研究报告预测更加悲观，澳大利亚的中国游客数量要到2026年才会恢复到疫情前的水平。

6

投奶粉股要谨慎

最后我们来说一说此前受到过非常多追捧的奶粉，这个也是一个非常明显的、某种程度上“澳大利亚中概股”的这样一个行业。

事实上，奶粉并不完全受中国对澳洲贸易限制的这样一种影响，甚至有很多奶粉品牌，比如说A2奶粉是在新西兰生产的。但是他的业绩同样受到了比较严重的影响和下滑，其中一个核心原因是奶粉的供应链出现了非常严重的问题。

我们知道，在澳大利亚，婴儿配方奶粉是一个有大量代购存在的行业，随着中澳两国之间的旅行中断，运费大涨，代购也难以成规模发货，使得奶粉行业受到了非常严重的冲击。

也正因为是这个逻辑，即使中澳两国的贸易关系进一步出现好转，也不意味着奶粉行业的基本面会立刻发生天翻地覆的变化。

当然，人员流动的增加以及两国关系的好转会给这个行业带来一些利好的因素。但是如果我们在考虑到中国人口出生率的严重下降和人口增长的严重下降的话，可能大家对于奶粉行业需要更加小心一些。

在澳大利亚目前还是上市公司的奶粉概念公司基本上只有A2（ASX: A2M）和Bubs（ASX:BUB）这两家了，大家还是可以去关注这两家公司最新的业绩进展。

以下就是本文所涉及的与中澳经贸相关的上市公司汇总表格。

篇幅所限，如果你想获得我们更多、更加详细深入的行业和上市公司的调研信息，欢迎在文章的开头点击关注澳财公众号，也可以私信留言跟我们交流。谢谢你的阅读，我们下周再见。

作者：魏睿昊

编辑：Raymond&Owen Yuan

（文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财使用，单独转载图片或致法律风险。）

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